Desenvolvido exclusivamente para o mercado brasileiro, o 2.0 16v flex não é uma adaptação do 1.8 16v já em linha, mas sim um produto novo. Dotado de duplo comando de válvulas variável, ele consegue ser melhor que o motor menor não só nas marcas de desempenho, como também nas de consumo. Produz 142/153 cv e acelera de 0 a 100 km/h em 11,6 segundos, com marcas de consumo de 6,2/8,2 km/l na cidade e 10,2/12,8 km/l na estrada (gasolina/álcool).
Das quatro versões disponíveis, o novo motor vai equipar apenas as duas mais refinadas, XEi e a nova topo-de-linha, Altis, que substitui a SE-G. Ambas versões também virão apenas com o novo câmbio automático, que mantém as quatro velocidades, mas incorpora trocas sequenciais, realizadas pela alavanca do console ou por borboletas atrás do volante. As versões XLi e GLi mantém o 1.8 16v Flex de 136 cv, valor invariável com o combustível utilizado.
A XLi, versão básica do Corolla já é bem equipada, trazendo por R$ 61.890 ar-condicionado, airbag duplo, direção elétrica, trio elétrico, computador de bordo. Logo acima há a GLi (R$ 65.660), que incorpora vidros elétricos one-touch para as quatro portas, volante multifuncional com comandos satélite do sistema de som e ar-condicionado digital.
A versão XEi (R$ 75.830) agrega sidebags, bancos de couro, piloto automático e repetidores de luzes de direção nos retrovisores. Já a Altis recebe cabine com revestimento bege e apliques de madeira, faróis baixos de xenônio com regulagem de altura e lavador e sistema de som com leitor MP3 e disqueteira de seis CDs, entre outros itens, ainda que por salgados R$ 89.130.